Nauscopio Scipiorum

Cuando en los informes financieros aparece la palabra recesión, aunque sea para negarla, malo, malo, malo. En cualquier caso, mejor estar fuera, en liquidez, estas semanas. Que corran riesgos otros.

BARÓMETRO

• EL EURO
  El deterioro del mercado laboral en EEUU incrementa la presión bajista sobre el dólar. El cruce EUR/USD, por tanto, podría encaminarse hacia la zona de máximos históricos (1,3852) en el muy corto plazo.

 

• RENTA VARIABLE
  La incertidumbre sobre la economía estadounidense añade más gasolina correctiva a los índices bursátiles. Es importante la vigilancia del nivel de 4000 en el EuroStoxx 50 para que no quede invalidada la tendencia alcista.

 

ESTRATEGIA

...Y es en este punto donde la Fed parece no tener escapatoria, viéndose abocada a recortar tipos en su reunión del próximo 18 de septiembre.

...Y es que si bien el acusado e inesperado deterioro del mercado laboral en agosto ha supuesto en jarro de agua fría para las perspectivas de la economía americana, por el momento no apostamos por una recesión. ¿Por qué? Los fundamentales de esta economía todavía no se han deteriorado lo suficiente para pregonar ese escenario y encontramos varios argumentos al respecto:

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Recomiendo encarecidamente la lectura de estas entradas. Los nubarrones que se atisban en la economía hace tiempo que se preveían, de hecho, ya en enero del 2006 avisé reiteradamente del comienzo de un nuevo ciclo en el 2007 y su confirmación en el 2008 en la bitácora de Quiñonero y en otros lares. No había que ser un lince, no es del agrado de uno navegar contracorriente, pero el tiempo es un juez implacable.

Y los periodistas "profesionales" españoles, como es habitual, al servicio de los poderosos de turno, no al de la verdad ni a sus lectores/oyentes/televidentes. Con excepciones, las menos.

Trabajar sin conexión Crisis: ¿Ya está aquí?

Siento ser pesimista pero tengo la sensación de que sí. La crisis económica ya está aquí.

Despues de crecimiento sostenido desde 1994 -más de 12 años- todo son señales negativas.

Sensaciones. Comentarios. Noticias. Afirmaciones de los políticos. Todo apunta en la misma dirección. Trato de explicarme...

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@ alfon -> maty

Es casi divertido esto de relacionar noticias:

• EL CONFIDENCIAL Trato de favor de Chaves a cierto millonario

y luego ves que...

• EXTRACONFIDENCIAL (I) La sombra de Judah Binstock planea sobre el nuevo PGOU de Marbella: espera la recalificación de medio millón de m2
• EXTRACONFIDENCIAL (II) Los "apoderados" de Judah Binstock disponen de un contrato multimillonario por la recalificación de sus terrenos

Por otra parte, ser andaluz es tener una suerte grandísima. Sobre todo con este presi Chaves que mira tanto por nosotros.

Están tramitando una ley que garantizará la vivienda para todos los andaluces cuyos ingresos sean menores a 3.100 euros. La leche.. pero si somos casi todos. Y al que cobre menos de 500 euros una vivienda en alquiler de 125 euros.

Pena que esta ley no va a ser para esta legislatura... cagontó, qué casualidad por otra parte. Será para la siguiente... Supongo, me pregunto yo, que para la siguiente legislatura se habrán dado cuenta de la barbaridad, que los andaluces a pesar de poseer los indicativos de educación más bajos, a parte de otros muchos, no somos gilipoyas.

• EL PAIS Andalucía tramita una ley que garantiza el acceso a la vivienda con un tercio de la renta

BARÓMETRO: RENTA VARIABLE

Si bien los fundamentales (beneficios, valoraciones...) siguen apoyando la tendencia alcista de fondo de las bolsas, a muy corto plazo el frente monetario condicionará la posible ruptura de niveles de resistencia.

 

ESTRATEGIA

...A la espera de la reunión de la Fed del 18 de septiembre, el BCE dará el próximo jueves el pistoletazo de salida en la materia. A pesar de que Trichet declaró el lunes pasado no tener una postura preconcebida de cara a la reunión del 6 de septiembre y de las presiones externas, la autoridad monetaria europea sigue encontrando argumentos inflacionistas para elevar el repo hasta el 4,25% de aquí a final del ejercicio, nivel que seguimos viendo como techo del actual ciclo de subidas. Otra cosa es que en la reunión de esta semana el BCE opte por la cautela y por el esperar y ver a la espera del comportamiento del mercado de crédito y la profundidad del ajuste. De producirse la subida de 25 p.b., supondría haber corregido en más de un 80% el recorte practicado entre mayo de 2001 y junio de 2003...

BARÓMETRO
ESTRATEGIA	CALENDARIO

• PD Ureta ¿Un nuevo modelo de crisis?
• CINCODIAS Funcas estima que el ajuste de la vivienda costará 200.000 empleos
• Cotizalia Merrill Lynch desmonta ocho miedos del mercado y apuesta por la bolsa

BARÓMETRO: RENTA VARIABLE

Mejora la volatilidad, desciende hasta niveles del 22% aunque todavía estamos muy lejos de los niveles que predominaron durante el último ciclo alcista (14 – 18%). Aunque nos decantamos por un escenario lateral a corto plazo y con alta volatilidad, hay que valorar positivamente la actuación de los bancos centrales en el plano de la liquidez...

 

ESTRATEGIA

...Adicionalmente, la estabilización de los mercados ha disminuido la intensidad del movimiento de huida hacia la calidad. En Estados Unidos se llegaron a vivir situaciones de pánico, la letra del Tesoro a 1 mes llegó a ofrecer una Tir del 1,934% y la letra a 3 meses cotizó a 2,971%...

El BCE reiteró que su posición sobre la política monetaria sigue siendo la misma que anunció su presidente el pasado 2 de agosto, manteniendo la puerta abierta a su intención de elevar tipos el próximo 6 de septiembre.

...En definitiva, una semana de transición en la que no esperamos grandes cambios siempre que no haya sorpresas por el lado del crédito y los datos macroeconómicos continúen la tendencia positiva de la última semana.

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La realidad es tozuda, pero no importa a los políticos ni a la sociedad catalana, inmersa en el discurso identitario. Así nos va y peor que nos irá a partir del cambio de ciclo de la economía española. ¿Para qué ha servido la capacidad de gestión autonómica? Para bien poco en Cataluña, a diferencia del resto de España.

Sin embargo, la sociedad catalana lleva décadas premiando a los malos gestores, anteponiendo el sectarismo a cualquier otra consideración. El último ejemplo, el congreso de Ciutadans/Ciudadanos.

LA VANGUARDIA Catalunya pierde empleo cualificado con 13.200 puestos destruidos en el 2006

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Hace semanas, meses, que quiero anotar al respecto, mas la prioridad era la cobertura de las negociaciones con los terroristas.

Es un gravísimo error la reunificación de deudas, gravísimo. En algunos pocos casos tienen justificación, pero en bien pocos. Su generalización no augura nada bueno ante las próximas subidas de tipos de interés.

Y si es un error garrafal, mayor es hacerlo a través de tanto chiringuito, franquiciado o no, que está apareciendo en nuestras calles. De hacerse, mejor en el propio banco, con lo que se evitará el pago de las ingentes comisiones.

Para mí, su éxito espectacular es un claro indicativo del crecimiento de la estupidez en la sociedad española, pues cualquier persona debiera ser capaz de darse cuenta del error que supone.

Gracias a la degradación de nuestro sistema educativo, la mayoría es incapaz de pensar por sí misma, realizar las cuentas pertinentes e informarse debidamente antes de pactar con el diablo.

EL CONFIDENCIAL La utilización de hipotecas para crédito al consumo se dispara un 50% en dos años  Carlos Sánchez

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BARÓMETRO: RENTA VARIABLE

El temor a un incremento del riesgo sistémico como consecuencia de los procesos de liquidación en dos hedge funds con elevado peso en activos con riesgo hipotecario subprime puede reducir a muy corto plazo el extremo apetito por el riesgo presente en mercados. La probabilidad de que se prolonguen las correcciones de la semana pasada a lo largo de los próximos días es, por tanto, elevada, dentro de un contexto de volatilidad creciente...

 

ESTRATEGIA

Los mercados financieros se enfrentan esta semana a una cita importante: el Comité de Mercado Abierto de la Fed, cuya decisión y comunicado oficial tendrá lugar el próximo jueves...

La fotografía más reciente de la economía estadounidense parece, por tanto, propicia para que la estabilidad en tipos de interés se prolongue en lo que resta de ejercicio. Escenario que no sería negativo para las bolsas a medio plazo.

BARÓMETRO
ESTRATEGIA	CALENDARIO

• PD Ureta El mensaje de la volatilidad
• Reggio El BPI advierte sobre la inflación, de Manuel Estapé Tous en La Vanguardia
• CINCODIAS El BIS avisa sobre la valoración de los activos financieros

¿Inflación bajo control o no?

Bien es sabido que los mismos datos pueden interpretarse de manera distinta e incluso opuesta, tal es el caso. Para los analistas de Banif, la inflación futura todavía no está controlada, mientras que Juan Carlos Ureta (presidente de Renta 4) opina justo lo contrario.

En cualquier caso, ambos son partidarios de la cautela en esta semana, es decir, que apuestan por una consolidación de los actuales niveles en las bolsas.

BARÓMETRO
ESTRATEGIA	CALENDARIO

• PD Ureta La economía ayuda a las bolsas

ESTRATEGIA	CALENDARIO

• PD Ureta La esperada corrección