Nauscopio Scipiorum

Conocer las opiniones de Warren Buffett (el "oráculo de Omaha") siempre es interesante por instructivo. Gurus hace un buen resumen en castellano/español, por lo que estáis tardando en leerlo, así como el original en inglés [PDF].

GurusBlog Carta 2008 de Warren Buffet a sus accionistas

Como cada año por estas fechas,  fin llego la esperada carta anual de Warren Buffet a los accionistas de Berkshire Hathaway, este año probablemente más esperada que nunca para los que buscan una guia o algo de luz en estos tiempos de incertidumbre. Os paso a comentar los puntos que me parecen más significativos de la carta, aunque sin duda lo recomendable es leérsela enterita...

Buffet define el 2008 como un año devastador para todos los inversores en general, un año en el que la economía se ha visto afectada por un lema que leyó una vez en la pared de un restaurante “In God We Trust, all others pay cash” (En Dios Confiamos, el resto paga en efectivo), es decir fin de la confianza y del apalancamiento...

• berkshirehathaway.com/letters/letters.html

Historia Relacionada

• Wikipedia ES Warren Buffett

No sólo la banca privada o de negocios se aprovechan de la confianza de sus clientes, también la banca comercial (y con más años haciéndolo).

Al final es lo de siempre: hemos de ser nosotros quienes gestionemos el patrimonio, eligiendo los productos que más nos convienen. Una vez elegidos se busca la entidad donde nos salga más a cuenta (por rentabilidad, comisiones y en estos momentos: "seguridad" de no quiebra), y no el proceso inverso, tan generalizado.

De comprar emisiones preferentes de renta fija, ha de ser en el mercado secundario y no emisiones nuevas.

Francisco Llinares Coloma Comparativa de las preferentes que colocan las sucursales bancarias y las que cotizan en los mercados

...Para no tener que estar repitiendo en cada una de las emisiones las razones por las que no se deben suscribir, a continuación pongo unas cuantas emisiones de las entidades que nos ocupan para que se puedan usar de referencia.

• PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BBVA
  CODIGO ISIN XS0229864060 – MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 EUROS NOMINALES
• PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BBVA
  CODIGO ISIN XS0266971745 – MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 EUROS NOMINALES
• PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL SABADELL
  CODIGO ISIN XS0267456084 – MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 EUROS NOMINALES
• PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR
  Código ISIN XS0288613119 - Nominal de 50.000 euros

Seguir leyendo el resto »

Lo que voy comentando en distintas anotaciones aparece muy bien condensado en el artículo referenciado más abajo. Lo dicho, vamos camino en España, Reino Unido y EE.UU de una Depresión (-5% en el PIB) en el 2009.

Y cada vez más probablemente a una Gran Depresión (-10% del PIB) en España en el 2010 ante la incapacidad e inepcia del gobierno del PSOE de Solbes y Zapatero. Por ello será juzgado muy duramente por la Historia: por no evitarla.

La situación actual equivale a una guerra de supervivencia, de ahí la necesidad de un gobierno conjunto PSOE+PP conformado con las mejores cabezas de este país y de fuera, como vengo demandando desde hace meses, sin apenas eco mediático.

TodoProductividad El mundo se dirige hacia una recesión profunda

Esta crisis es diferente, pues se debe al excesivo apalancamiento que se convirtió en déficit en un buen número de países del mundo. Ambas fuentes de tensión crearon una fuerza negativa que culminó en una espiral descendiente que originó la calamidad actual. La crisis tiene en sí sus orígenes en un prolongado periodo de prosperidad que ha durado dos décadas, pero a la inevitable reversión de todos los ciclos le añadimos también elementos estructurales. Ello implica que estamos ante una recesión no habitual.

Seguir leyendo el resto »

"Y lo peor es que absolutamente ninguno de los medios de comunicación ni partidos políticos mayoritarios advirtieron a la gente lo que estaba pasando."

TodoProductividad Especial The Economist: El futuro de las finanzas

The Economist Greed—and fear

Según el informe, "Financial services are in ruins". Nadie lo ha dicho tan claro hasta ahora, los servicios financieros están en la ruina, y lo peor es que la afirmación viene de una de las fuentes más informadas...

Entre los datos que da el informe podemos mencionar también que cita a España como beneficiado por las inversiones extranjeras desde principios de 2000, que llegaron a alcanzar la increíble cifra del 50 % del P.I.B...

Abhijit Banerjee, un economista del Massachusetts Institute of Technology, habla de una cierta irracionalidad en las burbujas. En la vorágine de las burbujas, personas interesadas se encargan de inyectar optimismo, un optimismo que va contagiando poco a poco a la población hasta que se generaliza el negocio.

Y lo peor es que absolutamente ninguno de los medios de comunicación ni partidos políticos mayoritarios advirtieron a la gente lo que estaba pasando.

Es más, en los últimos cuatro años lo que se pretendía era engordar la burbuja aún más pero bajo el eufemismo de "aterrizaje suave".

Una vez más, Wonka -el sociólogo de guardia de la blogosfera- nos sorprende con sus gráficos. Esta vez nos permite visualizar la gravedad de la restricción del crédito en España, confirmando lo que ya se sabía: bancos y cajas han utilizado la ayuda estatal para tapar sus propios agujeros (morosidad inmobiliaria) y no para conceder créditos, como se había insistido reiteradamente desde el gobierno del PSOE de Solbes y Zapatero.

El mecanismo no funciona así que, o idean otro o España se encaminará hacia una Gran Depresión, pasando antes por la ya inevitable Depresión.

Ahí radica la grave responsabilidad gubernamental, y por la que será juzgado en el futuro.

WonkaPistas Un segundo intento gráfico para entender la evolución del crédito a familias y empresas

Hace un par de meses puse a su disposición dos gráficos que permitían hacernos una idea de la dimensión de la "burbuja" del crédito en España de los últimos años, y su "pinchazo" reciente. Actualizo hoy los datos y les propongo otra manera de verlos...

...De esta manera, veríamos la variación de la proclividad de las entidades financieras a conceder créditos. De nuevo, sólo incluyo datos de bancos y cajas.

Historia Relacionada

• Nauscopio Scipiorum NO MERECEMOS UN GOBIERNO QUE NOS MIENTA IX: Rescate bancario. Corruptocracia o Partitocracia "a la española". 27.10.2008

Cada vez más tengo la impresión de que vamos camino de una deflación en España.

Ahora bien ¿y el resto del mundo? Todo apunta aque los estados no van a poder endeudarse todo lo que desean, así que algunos (EE.UU) van a engrasar la máquina de los billetes, con la inflación consiguiente.

Bourning Markets Deflación o inflación. Geithner, China y oro.

Conclusiones

La economía USA y la globlal se hallan sometidos a presiones deflacionistas, no inflacionistas. Parece improbable que un divorcio financiero China-USA que no conviene a nadie. Y las declaraciones de Geithner habrá que ver en qué quedan (probablemente contactos diplomáticos sin excesiva prisa).

En cuanto a la señal alcista técnica en el oro puede ser un pistoletazo en falso de los compradores de oro [gold bugs] inflacionistas. Pero quizás no.

El oro no sólo tiene interés en entornos inflacionistas. En los primeros compases deflacionistas lo esperable es que los fondos de inversión libre y otros inversores se vean obligados a deshacer y desapalancar posiciones en activos, incluso si son rentables. De ahí las caídas observadas últimamente...

Un indicador para discriminar un cambio de escenario de fondo sería ver el US$ desplomarse y marcar nuevos mínimos. Lo esperable sería más bien que se mantenga alcista (en cierto modo contra pronóstico) o lateral-alcista.

La cotización del dólar y del oro serán los marcadores a seguir.

Historias Relacionadas

• Francisco Llinares Coloma Patrón oro: Milor (3)  05.01.2009
• Francisco Llinares Coloma Patrón oro: MILOR segunda parte 19.12.2008
• Francisco Llinares Coloma Nace una nueva moneda: el patrón oro virtual 16.12.2008
• Francisco Llinares Coloma La fiebre del oro 13.10.2008

...Son fragmentos de una entrevista realizada a Sergio Marchionne [Wikipedia EN], CEO del grupo Fiat. Hay párrafos impagables.

Su lectura me hizo, también, venir a la cabeza el título del informe de The Economist.

• La Carta de la Bolsa Se acabó la fiesta: ¿Qué? – 2 Santiago Niño Becerra
• La Carta de la Bolsa Se acabó la fiesta: ¿Qué? – y 3 Santiago Niño Becerra

Historias Relacionadas

• Nauscopio Scipiorum Análisis del reportaje de "The Economist" sobre la economía española
• TodoProductividad Análisis en español del Report “The Economist” sobre la crisis de España

Quien crea que se va a poder tirar de la deuda para paliar/frenar la recesión/depresión como antaño es que es un iluso o se informa sólo por los informativos de las televisiones generalistas españolas. Si Alemania tiene problemas para colocar su deuda, ¡qué no será con la española!

Mientras tanto, el gobierno del PSOE de Solbes y Zapatero sólo piensa en incrementar la deuda para contentar a todos (autonomías y municipios). En fin, pronto verificaremos el mal augurio. Y mañana los datos del desempleo, que se temen muy malos, sobre todo en comparación con los de diciembre del 2007.

CINCODÍAS Alemania no logra cubrir una subasta de 'bunds' a 10 años

En la subasta de 6.000 millones de deuda a 10 años solamente se colocaron 4.100, a un tipo de interés medio del 3,12%. Paradójicamente, el bajo tipo de interés que desanima a los inversores a acudir a la subasta es consecuencia de la fuerte demanda de activos sin riesgo en los últimos meses, al hilo del crac de los mercados, que ha echado por tierra el tipo de interés de la deuda pública. En el caso del bund alemán ha pasado de un rendimiento interno del 4,6% en el mes de junio al 3,2%.

Pero la gran cantidad de papel que se espera que emitan los Estados, para los planes de estímulo fiscal y para las operaciones de rescate en el sector financiero, está haciendo mella en la demanda. Se calcula que los Estados emitirán a nivel global tres billones de dólares en deuda pública (2,1 billones de euros), cuatro veces más que en 2008...

11.064.524 votantes del PSOE de Zapatero en las elecciones generales del 2008 son los que han dado respaldo al nuevo "impuesto revolucionario" de la SGAE.

Muchas gracias, muchísimas gracias por apoyar a los autores de la tropelía, anunciada antes de las elecciones.

El Confidencial Digital Todas las familias españolas pagarán 35 euros al año de canon por una línea ADSL, según el borrador de la nueva Ley de Propiedad Intelectual

En principio, está previsto que esta nueva ley entre en vigor durante el primer trimestre de 2009. Éstos son algunos de los nuevos gravámenes que según este borrador, difundido por la plataforma ‘Todos contra el canon’, se aplicarán a partir de la aprobación de esta legislación:

1. Un ordenador con 160 GB de disco duro (22€ de canon)
2. Una regrabadora de DVD’s de ordenador (16,67€ de canon)
3. Una impresora multifunción (10€ de canon)
4. Una cámara de fotos con memoria para 200 fotos (9€ de canon)
5. Un reproductor de DVD de salón (6,61€ de canon)
6. Un equipo de música de salón (0,60€ de canon)
7. Una línea ADSL 1 MB (35€ de canon anuales)
8. 200 cd’s vírgenes para grabar diversos datos (50€ de canon)
9. 100 dvd’s vírgenes para grabar diversos datos (140€ de canon)

Anotaciones Relacionadas

• Nauscopio Scipiorum Elecciones Generales 2008: Resultados según la ley d'Hont  10.03.2008
• Nauscopio Scipiorum SGAE + PSOE => Nuevo ataque a las libertades en la red  11.04.2007

 "tanto podrían vender frigoríficos como fondos" maty dixit

GurusBlog El fin de la banca privada tal y como es hoy por Onda de Elliot

En definitiva la función de un RM [Relationship Manager] es recomendar a sus contactos que inviertan en diferentes tipos de productos. El problema aparece por dos aspectos:

1. Lo mismo un roto que un descosido. Los RMs dado su posición social son gente formada, pero en escasas ocasiones (creo que estoy siendo benévolo, ya que podría decir que nunca) lo suficiente para poder dar una opinión formada sobre inversiones inmobiliarias, estructurados, fondos de privat equity, etc. Y eso es lo que hacen. Por supuesto creo que son incapaces de valorar las asunciones que subyacen en cualquier cuaderno de cualquier inversión.
2. Normalmente tienen un sitema retributivo curioso, ya que su empresa (la banca privada) les paga un fijo realmente bajo y ellos cobran lo que se llama el placement fee, que es una comisión por colocar capital, pero dicha comisión es diferente según el vehículo que recomiende y la paga el gestor del vehículo. Es decir, si un gestor tiene un vehículo no muy atractivo, tiene que subir el placement fee hasta que los RMs se comprometan a colocarle el capital que necesita...