Nauscopio Scipiorum

¿Dónde están las protestas, las quejas y las denuncias de sus votantes? ¿Cuando mienten los nuestros la mentira es perdonable? Eso tiene un nombre: sectarismo ciego.

Se avecinan años muy duros para España, y no sólo dos, muchos más. Cuando Alemania y otros países europeos salgan de la crisis, España permanecerá en ella por años, porque estamos ante una CRISIS SISTÉMICA, que no puede trampearse como antaño con la devaluación de la moneda.

Una temporada en el infierno Más pobres, tan contentos 26.04.2008

Historias Relacionadas

• Cotizalia El Gobierno rebaja ocho décimas la previsión de crecimiento para este año, hasta el 2,3%
• elEconomista El Gobierno rebaja ocho décimas su previsión de crecimiento, hasta el 2,3%
• EXPANSIÓN Solbes prevé 200.000 nuevos empleos en 2008 y una cifra aproximada en 2009
• CINCODÍAS El paro sube en 246.600 personas hasta marzo y su tasa se dispara al 9,6%, la más alta desde 2005

Historias Relacionadas

• Marc Vidal Oficializar la crisis
• Especulación.org Hipoteca Rompedora. ¿Reclamo publicitario?
• CINCODÍAS La venta de viviendas cae hasta un 60% desde septiembre, según los promotores

¿Alguien alberga dudas de que el gobierno del PSOE de Zapatero y Solbes mintió y sigue mintiendo? Pero los seguirán votando, porque son los suyos, país sectario éste.

EUROPA PRESS La economía española crecerá un 1% en 2008 y 2009, según 'The Economist'

La economía española crecerá apenas un 1% en 2008 y 2009, según las nuevas previsiones realizadas por 'The Economist Intelligence Unit', que suponen un recorte de nueve décimas respecto a los anteriores pronósticos del departamento de análisis del prestigioso semanario económico.

En un artículo de opinión llamado 'El dolor en España' ('The pain in Spain'), afirma que "los buenos tiempos se han terminado" y fundamenta su pesimismo en que "raramente los 'booms' en la construcción y la vivienda se esfuman suavemente".

Entre las causas citadas como agravantes del caso español, la revista destaca el elevado incremento registrado por la inversión residencial en los últimos años, que sitúa en el 9,3% del PIB en 2007, frente a la media histórica del país del 5,5%, y al 6,5% de media en los países industrializados.

Seguir leyendo el resto »

En estos años en la red, he encontrado a bien pocas personas que comparten sus grandes conocimientos con los demás, en asuntos donde la grandísima mayoría sentimos que navegamos en aguas turbulentas, como es el caso de los productos estructurados, tan de moda.

Desde que comenzó a anotar, Francisco no deja de deslumbrar a sus lectores. Creo que, dados los tiempos que corren, es conveniente un buen baño de humildad por nuestra parte y poner en duda ideas previas.

Si no entendemos muy bien un producto, por su complejidad, mejor no operemos con ellos hasta que hayamos aprendido (en ello estoy, y gracias a Francisco evito nuevamente caer en la tentación).

Francisco Llinares Coloma Producto referenciado a Telefónica y France Telecom

De vez en cuando analizo uno de estos productos estructurados. A pesar de que parecen muy distintos en realidad todos se parecen mucho. Todos tienen que cumplir unas características obligatorias, de otra forma nunca verían la luz.

Las cosas que tienen todos estos productos en común son:

1. La gran mayoría de ellos se emiten en el momento menos propicio para el comprador. (Todavía me acuerdo del año 2000 de los productos que enmascaradamente hacían vender PUTS de Terra al cliente, no hace falta que os cuente el desenlace).
2. En todos ellos sin excepción la entidad emisora y la que los comercializa tienen que ganar dinero seguro, y además cobrable en el momento de la venta.
3. Todos se parecen en su presentación a las chucherías que hacen el deleite de los niños, pero que luego producen trastornos en la salud debido a la nocividad de sus ingredientes. A primera vista parece un chollo suscribirlos, pero no resisten un análisis pormenorizado (afortunadamente para las entidades una gran parte del público no profundiza mucho y se queda con la primera impresión).

LECTURA OBLIGATORIA (anotación y comentarios)

Marc Vidal Cada vez más cerca

Aquí no hay periodistas económicos capaces de interpretar un balance o examinar un plan contable. Sería de locos pedirles que analicen la salud financiera de un estado por ejemplo.

...No trasciende, y debería hacerlo, que estamos creciendo por debajo del 1% en este preciso momento. Este primer trimestre de 2008 está siendo un desastre que desembocará en un lodazal a mediados del presente. El crecimiento del PIB puede estar rondando cifras negativas ya.

...Si bien ahora estamos en el 1% [morosidad], ya hay indicadores que garantizan que se triplicará si Trichet no baja los tipos a la mitad. El paro y la catatonia productiva no ayudarán mucho a que paguemos nuestras hipotecas. En la crisis del 93, la morosidad alcanzó el 5%, en los años ochenta se rozó el 8%, y la media occidental es del 4,4% en procesos de reestructuración económica.

Referencias de hace dos semanas

• elEconomista La economía española crecerá sólo un 2% en 2008, según Fainé [Abertis, La Caixa]
• CINCODIAS La economía española crecerá un 2,4% en 2008 y un 2,1% en 2009, según el Banco de España
• elEconomista Deutsche Bank prevé que España crezca en 2008 un 1,8%  inflación 3,8% y paro 9,4%
• EL MUNDO La economía crecerá sólo un 1,8% a fin de año según informes oficiales
• CINCODIAS España podría entrar en una “fase de recesión”, según el Commerzbank  PIB 1,5%; 10.03.2008

EXPANSIÓN Cómo elegir un producto monetario adecuado, por J. Zuloaga

...Pérdidas en la cartera

¿Cuál es el motivo de este mal comportamiento? Por un lado, que la huida hacia activos de más calidad, como la deuda pública, provocó la caída de los precios de las emisiones privadas. Por otro, que el parón de operaciones en los mercados de renta fija privada está impidiendo encontrar precios con los que valorar los activos en cartera, lo que está llevando, en ocasiones, a fijar precios por encima de la realidad. Cuando el fondo se ve obligado a vender el activo, se encuentra que el precio es inferior al que él tenía valorado, con la consiguiente caída de rentabilidad.

Por ello, se hace más importante que nunca optar por monetarios que se alejen de estos activos contaminados. “Para invertir sin ningún tipo de riesgo, hay que buscar un monetario puro”, explica Javier Tomé, de Renta 4. Es decir, fondos que invierten todo su capital en deuda pública, y que eviten emisiones en papel comercial, pagarés y titulizaciones, entre las que se encuentran ABS (Asset Backed Securities) y MBS (Mortgage Backed Securities), unos de los activos más golpeados por la crisis subprime.

Varias gestoras se han visto afectadas por fondos monetarios con activos salpicados por la crisis: Credit Suisse, Inverseguros, Caja Laboral, Société Générale o Schroders. En concreto, cuatro fondos considerados refugios pierden más de un 3% en el último mes: Credit Suisse Tesorería y Diner 2000, de Credit Suisse; Segurfondo Monetario, de Inverseguros; y Caja Laboral Tesorería, de Caja Laboral.

Seguir leyendo el resto »

Algunos (Marc Vidal, Quiñonero, S. McCoy y yo mismo) llevamos mucho tiempo avisando de lo que se nos venía encima mientras los medios de (in)comunicación tradicionales españoles ponían la sordina.

Lo vuelvo a repetir, la crisis será mucho peor en Cataluña por la impresionante pérdida de competitividad que se arrastra desde... decenios, agravándose desde la estancia de CiU de Artur Mas (que dejó las arcas de la Generalitat temblando), y después por el consabido tripartito. Tanto da, los siguen votando, como al PSOE de Zapatero y Solbes que reiteradamente ha mentido sobre la situación económica española.

Marc Vidal El superávit deficitario

...Y es que cuando caen los ingresos públicos tiembla el sistema. Pero todo es susceptible de empeorar. Por ejemplo, en términos de caja la situación es aun más grave, pues cuando se computan los ingresos y pagos efectuados y no cuando se comprometen, como hace la contabilidad nacional, se descubre que en realidad el Estado registró un superávit de 3.831 millones de euros en los dos primeros meses del año, es decir, el 38,5% menos que los 6.231 millones alcanzados un año antes. ¿Se han sentado ya? No se levanten aun, porque la aritmética de la administración, de momento no contempla el cumplimiento de las promesas electorales que partían del superávit público. Cuando se resten los costes de los famosos 400 Euros y otras propuestas, el desfase puede acentuarse aun más.

En Catalunya la cosa es todavía peor. La recaudación del Impuesto de Transmisiones cayó un 28% durante el año pasado lo que garantiza un déficit irremediable en las cuentas de la Generalitat. Los catalanes podemos reclamar un nuevo sistema de financiación y que los perales den billetes de 500 euros, pero la verdad vuelve a ser espesa.

Seguir leyendo el resto »

En mi lectura diaria del comentario de Cárpatos -imprescindible, encuentro la referencia a un prolijo artículo, que recomiendo leer con tiempo y dedicación.

EL MANIFIESTO La mejor explicación sobre la crisis financiera internacional

h. Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:

1. No dan créditos
2. No dan hipotecas, con lo que los Astroc, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.
3. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo, lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales. (ahora ha empezado a bajar).
4. Como los Bancos no tienen dinero, 1. Venden sus participaciones en empresas 2. Venden sus edificios 3. Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones.
5. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.
6. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.
7. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.
8. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas...

Seguir leyendo el resto »

La semana que viene reanudaré el seguimiento de los sumarios RSS en el lateral de Nauscopio (que actualizaré, eliminando bitácoras de sólo opinión política). Mientras tanto, iré publicando anotaciones con lo más interesante en Economía, tema que ha de ser preferente, guste o no, porque a todos nos va a afectar la crisis, profunda crisis, que se avecina. Lo más conveniente será dedicarle más tiempo por nuestra parte para intentar anticiparnos en la medida de lo posible.

Dejemos a los demás los análisis ideológicos y demás milongas y centrémonos en resguardar nuestro patrimonio para luego volver, aprovechando que a muchos la soga les terminará de ahorcar por su exceso de avaricia.

CINCODIAS La banca española duplica en un año la demanda de fondos del BCE

La apelación de las entidades financieras española a los fondos del Banco Central Europeo (BCE) ha alcanzado en febrero a niveles de récord. Bancos y cajas tomaron prestados del instituto emisor 44.067 millones de euros, el doble que un año atrás. El BCE se ha convertido en un aliado indispensable para las entidades financieras.

...S&P explica que ese deterioro se debe, fundamentalemente, a retrasos en los pagos en emisiones realizadas por UCI, la filial de préstamos al consumo e hipotecas para clientes con dificultades del grupo Santander y el francés BNP Paribas.

Seguir leyendo el resto »

Lo más aconsejable estos días es centrarnos en la información económica, dejando de lado lo demás. El problema radica en encontrarla en los medios de (in)comunicación españoles, meros repetidores de las agencias y poco más, con algún que otro columnista/analista -no periodista "profesional"- como excepción, S. McCoy.

El mérito está en haberla predicho, no en comentarla a posteriori. Los medios tradicionales españoles han puesto la sordina este tiempo, minimizando la exposición española a la grave crisis que se otea, y todavía están en ello.

Lo mejor, es el seguimiento continuo de los mercados vía Cárpatos:

• Serenity Markets

Marc Vidal ¿Qué está pasando en USA?

...Primero, con respecto al problema de liquidez, las entidades bancarias no se prestan entre sí el dinero en el mercado interbancario y por eso los bancos centrales intentan desatascar los circuitos financieros inyectando líquido. Pero no está sirviendo de nada puesto que, otro de los problemas gravísimos son los índices de morosidad, que siguen creciendo por culpa de los aumentos de tipos que se vivieron en la primera mitad del 2007. Se está intentado solucionar con los recortes de los últimos meses, pero no parece surtir efecto. La cuadratura del círculo no está ni en la liquidez ni en la bajada de tipos puesto que los bancos siguen con pocas ganas de prestarse moneda ya que, posiblemente, de lo que hablamos es de fallidas encubiertas y de bancos en situación de quiebra. Eso no se arregla ni inyectando liquidez ni bajando tipos, eso sólo se repara transfiriendo capital al sistema como ha hecho JP Morgan este fin de semana.

Historia relacionada

• EL CONFIDENCIAL La crisis se hace grande para EEUU y rompe la banca